Fusions, rachats, fonds d'investissement, LBO, valorisation… Comprends enfin comment une entreprise en rachète une autre, qui fait quoi, et comment on calcule un prix. Des explications simples, des exemples chiffrés, des quiz et un calculateur de valorisation pour t'entraîner.
Une entreprise en rachète une autre : c'est l'actualité économique de tous les jours. Derrière ces trois lettres, il y a quelques mots simples à connaître. C'est parti.
M&A vient de l'anglais Mergers and Acquisitions, en français fusions-acquisitions. Le terme désigne toutes les opérations où une entreprise change de propriétaire, en tout ou en partie, ou s'unit à une autre.
Pour comprendre, un mot est essentiel : les titres. Ce sont les « morceaux de propriété » d'une société : des actions (dans une SA ou une SAS) ou des parts sociales (dans une SARL). Qui détient plus de la moitié des titres contrôle la société : il décide de la stratégie et nomme les dirigeants.
Une entreprise achète les titres d'une autre, en général plus de 50 %, pour en prendre le contrôle. La société achetée s'appelle la cible.
C'est la même opération, vue du côté du vendeur. Quand on achète, quelqu'un d'autre cède.
Deux sociétés n'en forment plus qu'une seule. Les actionnaires des deux se retrouvent ensemble au capital de l'entité unique.
Et côté vendeur ? Un fondateur qui part à la retraite et transmet son entreprise, des associés qui veulent récupérer leur argent, un groupe qui se sépare d'une activité qui ne lui correspond plus, ou une société qui a besoin d'un partenaire plus gros pour se développer.
Ludika, un fabricant de jeux de société (80 M€ de chiffre d'affaires), veut se lancer dans les jouets en bois. Deux options :
C'est le dilemme classique « build or buy » (construire ou acheter). On retrouvera Ludika et Brindille tout au long de la formation.
Acquisition et cession désignent la même opération vue de deux côtés. La fusion, elle, réunit deux sociétés en une seule. Dans tous les cas, ce qui s'échange, ce sont des titres : les morceaux de propriété de l'entreprise.
Ludika achète 70 % des actions de Brindille. Du point de vue de Ludika, comment s'appelle cette opération ?
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Aux étudiants qui visent la finance, aux jeunes actifs, aux entrepreneurs qui pensent un jour vendre ou racheter une société, et à tous les curieux qui veulent comprendre l'actualité des rachats d'entreprises.
Ça te donne des bases solides : le vocabulaire, le déroulé d'une opération, la valorisation par les multiples et le passage de la valeur d'entreprise à la valeur des titres, une question classique d'entretien. C'est un point de départ, pas une préparation complète aux entretiens techniques.
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